汇丰研究:华润啤酒目标价升34%至67港元 给予持有评级

汇丰研究发布研究报告,将华润啤酒(00291)目标价由50港元上调34%至67港元,以乐观的长期增长目标成功进入高端市场,维持“持有”评级。

报告中称,将2020年核心税前息前利润(EBIT)预测提高4%,其中下半年预测提高19%。首9个月的高端品牌的销售额增长7%,快于上半年的2.9%增长,认为这要归功于消费的恢复。

华润啤酒宣布盈喜,预计去年度净利润增长超过50%。估计总销量下降3%,但国际品牌的销量增长39%。该公司继续升级其自有资产品牌,估计其啤酒产品的平均售价去年提高1%。

该行表示,华润啤酒自2020年11月上旬以来,股价已飙升了约41%。新战略实施后,高端国际品牌的收入贡献将从2019年的3%攀升至2022年将达到6%,由于担心高税率,将2020年纯利预测削3.5%,另在较高的毛利率假设下,2021及2022年的纯利预测分别提高了3.5%和7%。

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